國內ETF的熱潮持續擴散，台灣業者發行ETF至今年將滿14年，前面11年，ETF投資標的每年只有個位數的發行量，2015年起卻呈倍數增長，發行了13檔，2016年發行28檔，今年至2月8日止就已經發行了5檔，目前國內ETF總數量已達69檔，資產規模則從2003年的394餘億元，增加至2016年底的2600餘億元，成長近5.6倍。
隨著投資熱度持續升高，近年積極發行ETF產品、一心想要超越龍頭元大投信的富邦投信董事長胡德興表示，富邦今年會以ETF產品為主，發行量是2位數。而緊追在富邦投信之後的國泰投信也非常積極，這些投信業者們，不只在數量上競爭，也在產品類型上互別苗頭。
因此，ETF產品原本只有完全追蹤指數的原型ETF，增加了看空市場走勢的反向型ETF、倍數看漲或看跌的槓桿型ETF；投資標的也從股價指數，擴增到商品、匯率、債券等。觀察業者近1年發行ETF的模式，每發行一種ETF產品，會同時推出原型、反向、槓桿等3檔，來滿足不同投資人需求。
ETF產品多元化發展
僅少數標的適合長期投資
國內ETF市場鬧熱滾滾，成立將滿24年的海外ETF市場也不遑多讓。1993年美國推出全球第1檔SPDR S&P 500 ETF（股市代碼SPY）至今，全球ETF總發行量已經超過上千檔，包含債券、房地產、原物料、黃金及匯率等多元化的產品類型。
根據資誠（PwC）全球ETF調查報告，預測全球ETF總資產將在2021年超過7兆美元，是2015年底的1.5倍多。其中，北美（美國為主）ETF的資產總值，將由2015年底的2.1兆美元增加至5.9兆美元，年複合成長率23%；歐洲ETF的資產總規模，則由2015年底的4600億美元增加至1.6兆美元，年複合成長率28%，成長最多；亞洲市場規模相對較小，預期資產規模將由2015年底的2080億美元增加至5600億美元，複合年成長率22%。
當投資人支付較高的費用成本，多數基金績效卻只貼近指數時，同樣績效緊貼追蹤指數，但費用相對低廉的被動式操作ETF，就吸引了投資人的目光，因此成為基金業者想擺脫經營困局的新選擇。
長期投資且推廣ETF的財經作家綠角表示，很高興台灣ETF市場朝國際化靠攏，讓投資人的選擇可以更多元化，不過他提醒，槓桿、反向等ETF蓬勃發展，但就指數化且長期投資的角度來看，投資人不但用不到，且可能反受其害。
另一位知名財經作家怪老子蕭世斌，則以「等很久」來表達對ETF國際化的歡迎，然而他卻說，國內業者發行的ETF中，只有元大台灣50（0050）、元大S&P 500（00646）以及元大美債20（00679B）值得購買且長期持有10年以上。
為什麼2位ETF達人如此評論？這就要從產品的型態及操作方式兩方面來了解，這也是ETF投資人需要自我修練的功夫！
5關鍵挑選ETF
不是隨便買都能賺
ETF的分類方式與共同基金類似，不過專家與業者特別提醒投資人，追蹤指數的原型ETF適合長期投資，反向與槓桿型ETF只能短線操作。也就是說，投資人必須先確認標的市場，以及投資目的是長期投資或想要短線投機，再從眾多ETF商品中，根據以下5個關鍵條件，來挑選適合自己的ETF。
關鍵1 指數架構 首選全市場指數
看指數架構有2個角度，一是指數涵蓋面，另一個是編製方式。
涵蓋面最大的是全市場指數，包含掛牌上市的每一檔有價證券，例如台灣加權股價指數、日本東證股價指數；部分涵蓋的指數，則是依據某些標準來挑選有價證券並加以編製，例如道瓊工業指數是挑選S&P 500指數中最優質的30檔強勢個股編製而成；日經225指數是從東京交易所上市的股票中，選取市值大與流動性最佳的225檔優質藍籌股加以編製而成。
編制方式也有2種，一種是以股價加權計算的指數，以美國道瓊工業指數與日經225指數為代表，另一種是以市值加權計算的指數，例如台灣加權股價指數、日本東証股價指數、富時中國A50指數等，是目前最普遍的編制方式。
為什麼指數架構很重要？因為ETF是複製所追蹤的指數成分標的而成，ETF的績效必須盡可能貼近所追蹤的指數，所以標的指數中成分股的表現好壞，會直接影響投資人的報酬。
綠角建議，指數化投資優先以全市場指數為首選，市值加權方法才能幫投資人取得市場報酬，因此優於價格加權。富邦投信量化及指數投資部資深協理廖崇文的看法也和綠角一樣，因為市值大通常表示流動性高，而挑選特定條件個股編制的ETF，則可能錯失獲利機會，例如0050挑選50檔市值最大的個股，就會忽略小型股的成長機會。
不過有一個市場例外，廖崇文強調，唯一具成長股特性的那斯達克指數，涵蓋未來5年新經濟的代表公司，即便只挑選具代表性的100檔個股，也不會錯過成長契機。指數架構攸關ETF報酬的另一層意思是：ETF直接曝露市場風險，值得投資人留意。
關鍵2 內扣總費用率 影響ETF報酬
投資人必須負擔且由ETF資產內扣的費用，包括經理費、保管費、上市費及上市年費、指數授權費、期貨轉倉費用等，相關資料可以在公開說明書中找到。這些費用是投資人要負擔的成本，為資金資產價值的減項，內扣總費用率的高低，直接影響ETF的報酬表現。
偏愛投資境外ETF的綠角統計，台灣ETF的費用率普遍較境外ETF來得高。由台灣業者發行、投資國際股市的ETF，年度費用率約在0.7%～0.8%之間，美國的ETF則約在0.05%～0.15%之間。綠角強調，不要小看每年0.5%～0.6%的差距，長期下來會帶來不小的財富差距。
另外，公開說明書上寫的費用率未必是實際發生的費用率，投資人應該每年確認業者公布的實際發生總內扣費用，來確認實際負擔的成本有多少。
小標：關鍵3 追蹤誤差越小 越貼近市場表現
追蹤誤差是指ETF績效與所追蹤指數績效之間的差距，追蹤誤差大小，代表ETF績效偏離追蹤指數的大小，是投資人必須留意的風險。
ETF追蹤指數需要一定的營運成本，加上持有現金部位、成分股變動調整等影響，通常績效會落後追蹤指數一些。追蹤誤差越小，代表ETF表現越接近所追蹤的指數，越能帶給投資人貼近和追蹤指數一樣的報酬，誤差比率如果等於總內扣費用比率，這是ETF績效最好的表現。
如果內扣費用率不高，但追蹤誤差大，對投資人的報酬率會很傷，綠角觀察指出，採樣追蹤的ETF比較容易發生這樣的情況。蕭世斌則認為，投資標的指數是不是具成長性，未來可呈上漲趨勢才是關鍵，追蹤誤差小代表基金公司管理ETF績效好，對報酬有加乘的效果。
ETF浪潮來襲 5關鍵＋2功夫＝自動獲利
國內ETF的熱潮持續擴散，台灣業者發行ETF至今年將滿14年，前面11年，ETF投資標的每年只有個位數的發行量，2015年起卻呈倍數增長，發行了13檔，2016年發行28檔，今年至2月8日止就已經發行了5檔，目前國內ETF總數量已達69檔，資產規模則從2003年的394餘億元，增加至2016年底的2600餘億元，成長近5.6倍。
隨著投資熱度持續升高，近年積極發行ETF產品、一心想要超越龍頭元大投信的富邦投信董事長胡德興表示，富邦今年會以ETF產品為主，發行量是2位數。而緊追在富邦投信之後的國泰投信也非常積極，這些投信業者們，不只在數量上競爭，也在產品類型上互別苗頭。
因此，ETF產品原本只有完全追蹤指數的原型ETF，增加了看空市場走勢的反向型ETF、倍數看漲或看跌的槓桿型ETF；投資標的也從股價指數，擴增到商品、匯率、債券等。觀察業者近1年發行ETF的模式，每發行一種ETF產品，會同時推出原型、反向、槓桿等3檔，來滿足不同投資人需求。
ETF產品多元化發展
僅少數標的適合長期投資
國內ETF市場鬧熱滾滾，成立將滿24年的海外ETF市場也不遑多讓。1993年美國推出全球第1檔SPDR S&P 500 ETF（股市代碼SPY）至今，全球ETF總發行量已經超過上千檔，包含債券、房地產、原物料、黃金及匯率等多元化的產品類型。
根據資誠（PwC）全球ETF調查報告，預測全球ETF總資產將在2021年超過7兆美元，是2015年底的1.5倍多。其中，北美（美國為主）ETF的資產總值，將由2015年底的2.1兆美元增加至5.9兆美元，年複合成長率23%；歐洲ETF的資產總規模，則由2015年底的4600億美元增加至1.6兆美元，年複合成長率28%，成長最多；亞洲市場規模相對較小，預期資產規模將由2015年底的2080億美元增加至5600億美元，複合年成長率22%。
當投資人支付較高的費用成本，多數基金績效卻只貼近指數時，同樣績效緊貼追蹤指數，但費用相對低廉的被動式操作ETF，就吸引了投資人的目光，因此成為基金業者想擺脫經營困局的新選擇。
長期投資且推廣ETF的財經作家綠角表示，很高興台灣ETF市場朝國際化靠攏，讓投資人的選擇可以更多元化，不過他提醒，槓桿、反向等ETF蓬勃發展，但就指數化且長期投資的角度來看，投資人不但用不到，且可能反受其害。
另一位知名財經作家怪老子蕭世斌，則以「等很久」來表達對ETF國際化的歡迎，然而他卻說，國內業者發行的ETF中，只有元大台灣50（0050）、元大S&P 500（00646）以及元大美債20（00679B）值得購買且長期持有10年以上。
為什麼2位ETF達人如此評論？這就要從產品的型態及操作方式兩方面來了解，這也是ETF投資人需要自我修練的功夫！
5關鍵挑選ETF
不是隨便買都能賺
ETF的分類方式與共同基金類似，不過專家與業者特別提醒投資人，追蹤指數的原型ETF適合長期投資，反向與槓桿型ETF只能短線操作。也就是說，投資人必須先確認標的市場，以及投資目的是長期投資或想要短線投機，再從眾多ETF商品中，根據以下5個關鍵條件，來挑選適合自己的ETF。
關鍵1 指數架構 首選全市場指數
看指數架構有2個角度，一是指數涵蓋面，另一個是編製方式。
涵蓋面最大的是全市場指數，包含掛牌上市的每一檔有價證券，例如台灣加權股價指數、日本東證股價指數；部分涵蓋的指數，則是依據某些標準來挑選有價證券並加以編製，例如道瓊工業指數是挑選S&P 500指數中最優質的30檔強勢個股編製而成；日經225指數是從東京交易所上市的股票中，選取市值大與流動性最佳的225檔優質藍籌股加以編製而成。
編制方式也有2種，一種是以股價加權計算的指數，以美國道瓊工業指數與日經225指數為代表，另一種是以市值加權計算的指數，例如台灣加權股價指數、日本東証股價指數、富時中國A50指數等，是目前最普遍的編制方式。
為什麼指數架構很重要？因為ETF是複製所追蹤的指數成分標的而成，ETF的績效必須盡可能貼近所追蹤的指數，所以標的指數中成分股的表現好壞，會直接影響投資人的報酬。
綠角建議，指數化投資優先以全市場指數為首選，市值加權方法才能幫投資人取得市場報酬，因此優於價格加權。富邦投信量化及指數投資部資深協理廖崇文的看法也和綠角一樣，因為市值大通常表示流動性高，而挑選特定條件個股編制的ETF，則可能錯失獲利機會，例如0050挑選50檔市值最大的個股，就會忽略小型股的成長機會。
不過有一個市場例外，廖崇文強調，唯一具成長股特性的那斯達克指數，涵蓋未來5年新經濟的代表公司，即便只挑選具代表性的100檔個股，也不會錯過成長契機。指數架構攸關ETF報酬的另一層意思是：ETF直接曝露市場風險，值得投資人留意。
關鍵2 內扣總費用率 影響ETF報酬
投資人必須負擔且由ETF資產內扣的費用，包括經理費、保管費、上市費及上市年費、指數授權費、期貨轉倉費用等，相關資料可以在公開說明書中找到。這些費用是投資人要負擔的成本，為資金資產價值的減項，內扣總費用率的高低，直接影響ETF的報酬表現。
偏愛投資境外ETF的綠角統計，台灣ETF的費用率普遍較境外ETF來得高。由台灣業者發行、投資國際股市的ETF，年度費用率約在0.7%～0.8%之間，美國的ETF則約在0.05%～0.15%之間。綠角強調，不要小看每年0.5%～0.6%的差距，長期下來會帶來不小的財富差距。
另外，公開說明書上寫的費用率未必是實際發生的費用率，投資人應該每年確認業者公布的實際發生總內扣費用，來確認實際負擔的成本有多少。
小標：關鍵3 追蹤誤差越小 越貼近市場表現
追蹤誤差是指ETF績效與所追蹤指數績效之間的差距，追蹤誤差大小，代表ETF績效偏離追蹤指數的大小，是投資人必須留意的風險。
ETF追蹤指數需要一定的營運成本，加上持有現金部位、成分股變動調整等影響，通常績效會落後追蹤指數一些。追蹤誤差越小，代表ETF表現越接近所追蹤的指數，越能帶給投資人貼近和追蹤指數一樣的報酬，誤差比率如果等於總內扣費用比率，這是ETF績效最好的表現。
如果內扣費用率不高，但追蹤誤差大，對投資人的報酬率會很傷，綠角觀察指出，採樣追蹤的ETF比較容易發生這樣的情況。蕭世斌則認為，投資標的指數是不是具成長性，未來可呈上漲趨勢才是關鍵，追蹤誤差小代表基金公司管理ETF績效好，對報酬有加乘的效果。
